企業(yè)信用評級雙錨法，信用雙評級？

易成盛事體系認(rèn)證 2022-10-11 07:50

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企業(yè)信用評級的評級方法？

判別分析法是根據(jù)已知的違約和非違約的企業(yè)進(jìn)行分類構(gòu)成符于個(gè)總體，由這若干個(gè)總體的特征找出一個(gè)判別函數(shù)，用于判別任意已觀察的向量應(yīng)判屬于哪一個(gè)總體，以及檢驗(yàn)兩個(gè)或多個(gè)母體，在所測量的指標(biāo)變量上，是否有顯著差異，如有則指出為哪些指標(biāo)。?? 1968年奧特曼(Altman)率先將判別分析法應(yīng)用于認(rèn)證老師分析、公司破產(chǎn)及風(fēng)險(xiǎn)的分析，建立了如下著名的線性判別分析模： Z=0。??012X1 0。014X2 0。??033X3 0。006X4 0。999X5, 其中，X1為流動(dòng)資金/總資產(chǎn)，X2為留存收益/總資產(chǎn)，X3為息稅的收益/總資產(chǎn)，X4為iso認(rèn)證體系市值/總負(fù)債賬面值，X5為銷售收入/總資產(chǎn)。臨界值為2。??675，如果z小于臨界值，借款人被劃入違約組，級別較低；反之被劃入正常組，級別較高。??當(dāng)分值在1。81和2。99之間時(shí)，Altman發(fā)現(xiàn)判斷失誤較大，該重復(fù)區(qū)域?yàn)榛疑珔^(qū)域。?? 以Z模型為代表的線性判別分析模型雖然很適用于評級，但這種方法存在一定問題：(1)限制條件過于嚴(yán)格，如要求樣本數(shù)據(jù)服從多元正態(tài)分布，協(xié)方差矩陣相同等；(2)模型主要考慮的是認(rèn)證老師因素，沒有考慮行業(yè)特征、企業(yè)規(guī)模、管理水平等非認(rèn)證老師因素的影響；(2)模型以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對未來發(fā)展的預(yù)測不夠。???? 綜合評判法就是對多種因素所影響的事物或現(xiàn)象做出總的評價(jià)，即對評判對象的全體，根據(jù)所給的條件，給每一個(gè)對象賦予一個(gè)實(shí)數(shù)，通過總分法或加權(quán)平均等其他計(jì)算方法得到綜合評分，再據(jù)此進(jìn)行優(yōu)序評價(jià)。?? 從評級本身的屬性來看，企業(yè)評級屬于一種不確定性的模糊問題，因此，綜合評價(jià)法的發(fā)展趨勢足與模糊理論相結(jié)合來對企業(yè)進(jìn)行評級，從而使評級結(jié)果更科學(xué)、更準(zhǔn)確。?? 所謂的人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，就是基于模仿生物大腦的結(jié)構(gòu)和功能而構(gòu)成的一種信息處理系統(tǒng)或計(jì)算機(jī)，簡稱神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，簡寫為ANN(Artificial Neural Network)。??人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的基本構(gòu)架是模仿生物的神經(jīng)細(xì)胞，分為輸入層、隱藏層和輸出層二層。每一層色括若干代表處理單元的點(diǎn)。??輸入層的節(jié)點(diǎn)負(fù)責(zé)接收外在信息(如圖1) 不同于人腦的輸入，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)所接收的輸入信息是各種變量的數(shù)量化信息，一個(gè)輸人變量對應(yīng)一個(gè)輸入節(jié)點(diǎn)。??隱藏層的節(jié)點(diǎn)負(fù)責(zé)處理輸入層傳來的信息，并轉(zhuǎn)化為中間結(jié)果傳遞給輸出層。而輸出層的節(jié)點(diǎn)就以隱藏層傳來的信息與門檻值比較后，得到系統(tǒng)的最后結(jié)果，并將結(jié)果輸出。?? 與傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)方法相比，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有以下特點(diǎn)：(1)具有自我組織與學(xué)習(xí)的能力；(2)可以描述輸入資料中變量間的非線性關(guān)系；(3)可以依據(jù)樣本和環(huán)境的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整由于企業(yè)各項(xiàng)認(rèn)證老師指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)之間往往存在著非線性關(guān)系。??因此人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)比較適用于企業(yè)的評價(jià)。?? 傳統(tǒng)的數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)方法都足建立在精確的觀點(diǎn)設(shè)基礎(chǔ)之上，但是在自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)和工程技術(shù)等領(lǐng)域，存在著很多模糊或不確定性；人類的認(rèn)知模式、思考方式、甚至推理邏輯也涉及許多非確定性。??因此利用傳統(tǒng)的方法無法解決這樣的不確定性問題，而模糊數(shù)學(xué)是將數(shù)學(xué)的應(yīng)用范圍，從精確擴(kuò)大到模糊現(xiàn)象的領(lǐng)域，提出了隸屬函數(shù)理論，確定了某一事物在多人程度上屬于所講的概念，或者不屬于所講的慨念，這樣描述模糊性問題比精確數(shù)學(xué)更為合理。???? 同樣，企業(yè)評級也屬于模糊性問題，其狀態(tài)如何，用精確數(shù)學(xué)“是”或“非”的概念很難做出判斷，因此，應(yīng)用模糊分析法對狀況做出綜合評價(jià)比較科學(xué)。但是，學(xué)術(shù)界對于模糊數(shù)學(xué)的正當(dāng)性仍然存在懷疑，因?yàn)椋菏紫龋：壿嬋狈W(xué)習(xí)能力，應(yīng)用上受到一定的限制。??其次，模糊系統(tǒng)的穩(wěn)定性很難獲得理論上的保證。??第二，模糊邏輯不是建立在傳統(tǒng)數(shù)學(xué)的基礎(chǔ)上，很難對此邏輯系統(tǒng)的正確性加以驗(yàn)證。除了給評估對象自身對照加強(qiáng)改善經(jīng)營管理外，主要服務(wù)對象有： (1)投資者； (2)商業(yè)；證券承銷機(jī)構(gòu)； (3)社會(huì)公眾與大眾媒體； (4)與受評對象有經(jīng)濟(jì)往來的商業(yè)客戶； (5)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。???? 當(dāng)今社會(huì)基礎(chǔ)較為薄弱，通過評級，使社會(huì)逐步重視作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)的狀況，從而帶動(dòng)個(gè)人、其他經(jīng)濟(jì)主體和單位的價(jià)值觀的確立，進(jìn)而建立起有效的社會(huì)管理體制。